O “socialismo do século XXI” decidiu nacionalizar e destinar fundos para o futuro de milhões de pessoas, a fim de obter novos recursos para financiar o enorme déficit fiscal. Ao mesmo tempo, intensificam-se a corrida ao peso e a escassez de divisas.
A relativa estabilidade macroeconômica que a Bolívia manteve nas últimas décadas parece estar se esgotando aos poucos. Completamente assoberbado por problemas de natureza fiscal, o Governo do Presidente Luis Arce anunciou a expropriação dos recursos das Administradoras de Fundos de Pensões (AFP) , sistema de capitalização que permitia aos bolivianos o acesso ao direito à aposentadoria garantida após a falência da entidade patronal -as-you-go regime em 1996.
O governo boliviano realizou uma política fiscal extremamente irresponsável nos últimos anos: o déficit fiscal se manteve acima de 7% do PIB desde 2016, e atingiu um recorde histórico de até 12,7% do PIB durante a pandemia. A maior parte do financiamento foi dívida pública (interna e externa), embora uma parte significativa tenha conseguido ser monetizada com sucesso devido à sólida demanda por dinheiro que se manteve graças ao sistema cambial do país.
A violenta corrida ao peso levou milhares de pessoas a recorrer aos bancos para converter suas economias em dólares , temendo uma possível desvalorização e uma mudança de regime no sistema monetário do país. Nessa situação, a monetização do déficit torna-se inflacionária (não há demanda contra a qual compensar a emissão), e o socialismo aposta no uso dos recursos acumulados nos fundos de pensão.
O Presidente Arce ordenou a emissão de obrigações soberanas a 20, 30 e até 50 anos com taxas de juro que oscilam entre 4,8% e 5,1% ao ano, que serão utilizadas para conseguir progressivamente a nacionalização do sistema de pensões até maio de 2024 .
A Bolívia retomará novamente o sistema de repartição estatal, com o qual deixará de acumular contribuições previdenciárias em fundos de pensão para sustentar as aposentadorias atuais de acordo com os padrões estabelecidos pelo Estado.
Da mesma forma que o kirchnerismo fez na Argentina durante 2008, o governo Arce utiliza uma importante caixa de recursos com a qual poderá continuar financiando o déficit, à custa de renunciar ao futuro e ao esforço de anos de contribuições a milhões de pessoas.
No entanto, e apesar das medidas, a frente cambial continua à deriva. As reservas internacionais do Banco Central da Bolívia caíram 11.585 milhões de dólares desde 2015. A autoridade monetária mantém uma taxa de câmbio fixa livre de maiores restrições desde 2009, em torno de 6,9 pesos bolivianos por dólar.
A paridade estável permitiu ancorar as expectativas inflacionárias e criar uma espécie de contrapartida na demanda por pesos cada vez que o governo teve que monetizar grandes volumes de déficit fiscal. No entanto, a falta de disciplina monetária e fiscal foi coberta pelas reservas , que caíram para o nível mais baixo dos últimos 16 anos.
Cada vez mais poupadores decidem dolarizar com medo de possíveis represálias do Governo, entre outras operações temendo uma possível desvalorização da taxa de câmbio oficial (mesmo negada pelo partido no poder) ou a introdução de restrições à compra de moeda estrangeira (uma resposta semelhante ao dado pela Argentina em 2011).
Fonte: La Derecha Diario
